Poupança deve captar mais com nova regra

A poupança teve seu melhor primeiro semestre do real. Nunca se captou tanto dinheiro como nos primeiros seis meses de 2007. E as novas regras anunciadas pelo Banco Central para o cálculo do rendimento da poupança tendem a intensificar esse fluxo de recursos.

Na primeira metade deste ano, a captação de recursos da poupança superou os resgates em R$ 8,77 bilhões. Desde 1995, o melhor primeiro semestre havia sido o de 1997, quando R$ 4,28 bilhões líquidos haviam ido para a poupança.

Na outra ponta, quem tem sofrido pesadas perdas de recursos são os fundos DI (que pagam taxas de juros). Neste ano, esses fundos, que sempre foram referência de investimento, já tiveram resgates líquidos de R$ 12,64 bilhões, segundo dados da Anbid (Associação Nacional dos Bancos de Investimento).

Com a queda da taxa básica da economia, a Selic (hoje em 11,5% ao ano), que serve de parâmetro para os juros praticados no mercado, as aplicações financeiras têm rendido cada vez menos.

O que o BC anunciou na quinta passada é que, quando as taxas de juros recuarem mais, a poupança será menos punida, o que pode aumentar ainda mais sua atratividade em relação a outros investimentos.

Dessa forma, analistas alertam que os bancos terão de se virar para tornar mais atraentes vários de seus produtos, sob o risco de perderem aplicadores para a poupança. Uma dessas mudanças poderia ser feita com a redução das taxas de administração --cobradas pelas instituições financeiras quando se aplica em um fundo.

Essas taxas variam bastante, mas oscilam principalmente em uma faixa que vai de 1% a 4%. Diminuir o tamanho delas poderia tornar mais atraente a rentabilidade final.

A caderneta de poupança é remunerada pela TR (Taxa Referencial) mais cerca de 6,1% ao ano. É no cálculo dessa TR que o BC anunciou novidades. A TR representa uma parcela da TBF. Por sua vez, a TBF é calculada a partir da taxa média dos CDBs (Certificados de Depósito Bancário).

Até então, o governo não havia criado regras específicas para quando a TBF caísse abaixo de 11% --hoje a TBF está em torno de 11,2%.

Segundo cálculos do matemático José Dutra Vieira Sobrinho, se não houvesse as regras novas, quando a TBF fosse de 10%, a poupança daria um rendimento médio anual de 6,70%. Com as novas regras, para uma TBF de 10%, a poupança pagará uma taxa média anual de 6,80% --considerando um mês com 21 dias úteis. Um outro exemplo: em um cenário de TBF a 9,25%, a poupança renderia 6,21% antes das novas regras; agora, o rendimento deve ser de 7,05%.

Mas profissionais do mercado prevêem que a TBF deverá estar abaixo de 10,5% --nível em que as novidades anunciadas pelo BC surtirão efeito-- provavelmente só no começo de 2008. Assim, qualquer vantagem oferecida pelas novas regras do BC para a poupança levará meses para ser sentida.

"De qualquer forma, o rendimento da poupança vai cair, porque os juros estão em queda. As regras do BC apenas evitarão que a rentabilidade da poupança caia mais pesadamente", diz Vieira Sobrinho.

Em março, atento à saída de recursos de fundos e à maior procura pela poupança, o BC criou uma fórmula de cálculo que acabava por diminuir o retorno obtido pela TR --encolhendo assim o rendimento final da caderneta de poupança.

Mas a continuidade das quedas de juros acabaria por fazer com que a TR ficasse negativa. Com isso, a poupança poderia no ano que vem atingir seu piso, ou seja, render apenas os 6,1% anuais fixados em lei. Isso será evitado pelas novas regras.

Folha Online